血流不止！美股又"崩了"，一度难以置信（美元涨股票会跌）血流不止！美股又＂崩了＂，一度暴跌近900点！A股怎么办？中信突然看好比亚迪：1.4万亿，还能

当前栏目：tiktok涨粉|更新时间：2022-11-10 16:36:14|浏览：0

英国股市又崩了

上周四，英国股市崩了800点之后，13日晚间，竭尽全力胸腔闻所未闻，道指曾一度大跌近900点，道指曾一度跌超4％，标普500成分股跌破3800点，重新掉入牛市区域，并创2022年年来新低。

英国劳工部6月10日发布的统计数据表明，5月英国顾客价格成分股（CPI）环比下跌1.0％，环比下跌8.6％，环比涨幅创40年来新低。分析专业人士认为，当前投资人仍在评估10日出炉的通胀率统计数据，该统计数据加强了消费市场对于欧洲央行持续保守升息的市场预期。

消费市场焦虑仍然受到乐观中国经济统计数据的抑制。上周四英国发布的5月CPI通胀率统计数据创40年新低，远超消费市场市场预期。更差劲的是，6月顾客信心成分股创发展史新低。乐观统计数据加强了消费市场对欧洲央行竭尽全力保守升息、甚至不惜遏制中国经济增长的市场预期，堪忧英国中国经济危机的信用风险减小。

海通证券研究调查报告点评称，英国超市场预期的5月CPI统计数据发布后，联邦基金利率期货最新统计数据暗含6月、7月、9月依次升息52百分点、56百分点、48百分点的市场预期，欧洲央行6月、7月依次升息50百分点仍是大机率事件，而消费市场预计今年9月竭尽全力升息50个百分点的机率减小；预计今年今年总共升息振幅冲高至300百分点（以一场25百分点计、约升息12次）。

一些消费市场专业人士则表示，消费市场焦虑已经非常乐观。目前，消费市场对欧美的升息市场预期都略有上升。消费市场预计今年，欧洲央行到9月将升息175个百分点，其中至少有一场升息75个百分点。

Yardeni Research机构总裁Ed Yardeni则表示：“5月CPI调查报告完全没有表明通胀率见顶的迹象。该调查报告暗示欧洲央行将更会加鸽派，并且中国经济危机信用风险更高。”

英国前财政部长米勒·沃克呼吁欧洲央行在本周的会议上认识到通货膨胀的潜在性，因为中国经济危机信用风险已经出现在夜空上。“当通胀率像现在那么高、失业率像现在那么低的时候，几乎总是会在一年内陷入中国经济衰退，”他星期四在CNN的《State of the Union》节目中则表示。在通胀率问题上，“欧洲央行的预测往往过于乐观，我希望他们能充分认识到问题的潜在性。”沃克指出未来一年内有中国经济危机的信用风险，一年内出现中国经济危机的机率超过不出现中国经济衰退。

各时限羽蛛属利率均有较大上行振幅：2TNUMBERbp羽蛛属利率下跌16个百分点至3.214％，达到2007年年来的最低水准。英国30TNUMBERbp债券利率触及3.31％，创2020年11月最低水准。

这也导致2TNUMBERbp和10TNUMBERbp羽蛛属曾一度相差悬殊，为4月初年来的这次。一般来说，为补偿投资人在较长持有债券所面临的信用风险，债券时限越长利率越高。长期债券利率低于短期债券利率的现像被称为利率曲线相差悬殊，通常被视为中国经济可能步入中国经济衰退的预警信号，发展史上曾多次出现在英国中国经济危机前。

大家直接看涨幅吧。不过截至截稿，英国股市三大成分股的涨幅都略有减缩。

欧洲股市尾盘涨幅也在扩大

中概股普遍跌超10％

对了，明晚banlist也全线崩溃了。币安曾一度“拔水管”暂停取款。

对A股答影响？

目前来看，A50明晚涨幅不算特别大。

海通策略分析师称，发展史上英国股市下跌时A股往往同步跌，但近期A股已和英国股市“逆向”，源于中国经济周期和股市估值位置不同。从A股的角度来看，英国股市消费市场的持续走弱是否会影响A股消费市场？其实发展史上A股和英国股市整体相关性不高，1991年年来上证综指和标普500滚动3个月的相关系数均值为0.17, 2014年11月沪港通开通后该相关系数的均值也仅为0.40。但英国股市下跌对A股的影响较大，14年11月后英国股市出现涨幅10％以上的下跌时A股的走势往往会遭受拖累（详见表2）。就本次而言，去年底年来受俄乌冲突和全球流动性收紧等因素影响，去年12月至今年4月A股和英国股市普跌，但4月下旬年来英国股市经历了多次单日涨幅超过3％的急跌，而次日A股表现却与英国股市背道而驰，可见近期A股已开始对英国股市下跌脱敏（详见表3）。

为何近期英国股市明显下跌时A股依然能保持韧性？我们认为这背后主要源自于中美两国的中国经济周期错位，以及中英国股市市估值所处的位置不同：根据我们改进版的投资时钟框架，目前英国仍处在中国经济增长动能下滑而通胀率高企的滞胀期，同时在政策上还面临欧洲央行紧缩的压力，而我国已经处于政策托底中国经济的中国经济衰退后期，因此A股的宏观环境要优于英国股市；在消费市场微观结构方面，目前（截至2022/06/02，下同）A股的估值仍处于低位，万得全A的PE（TTM）处于2013年两轮牛熊周期年来的37％发展史分位，而英国股市的估值依然处于中等偏高水准，标普500的PE（静态）处于1954年四轮牛熊周期（1990年两轮牛熊周期）年来的71％（50％）发展史分位，因此估值位置的差异也在一定程度上解释了为何近期英国股市和A股走势开始“逆向”。

若对于A股而言本次英国股市小跌类似18Q4，扰动或相对偏弱。近期A股已经开始对英国股市的下跌脱敏，往后看，若本次英国股市下跌更偏向是阶段性调整，即便后续英国股市再次走低，对于A股的影响也将较小。参考18Q4英国股市小跌经验，标普500在18年10月时最大涨幅接近10％，而当时的上证综指已经从18年1月29日最低的3587点跌至10月19日的2449点，对应涨幅32％，而随着10月19日刘鹤副总理就中国经济金融热点问题接受采访，释放了稳定消费市场的积极信号，A股开始逐渐回升。但到了12月时英国股市再次大幅下跌，标普500当月最大涨幅16％，进而引发了A股的二次探底。值得注意的是，18年12月时上证综指从18年12月4日的2666点跌至19年1月4日最低的2440点，仅略低于前期低点2449点，且二次探底时上证综指也仅下跌8％，明显小于同期标普500 16％的最大涨幅。

和18Q4类似，本次政策不断发力下A股自今年4月27日低点年来已明显下跌。我们在前期调查报告《这次金融委会议与18年10月的异同-20220321》中分析过，当前我国货币、财政和地产政策均强于18年底，而18年12月英国股市下跌时，A股二次探底后也仅是略低于前期低点，因此目前来看即便未来英国股市再次下跌引发A股回调，我们认为A股低于4月27日低点的可能性较小。

此外我们在前文分析过，短期来看英国中国经济危机并最终“硬着陆”的机率并不高。然而，若未来英国中国经济大幅走弱并引发类似08年的“危机模式”，后续可能将对A股产生较为明显的影响。回顾2008年，9月15日时雷曼兄弟公司正式宣布破产，英国金融危机彻底爆发并引发全球系统性信用风险，此后英国股市一路下跌至09年3月才见底，期间标普500涨幅达45％。而当时的上证综指已经从07年10月6124高点下跌至08年9月12日的2064点，涨幅达到了66％，但在危机背景下A股成分股再次明显下探，上证综指直至08年11月才见底于1664点，相较9月的2064点涨幅仍有20％。

中信证券看好长安汽车

股民都慌了

中信证券老师最新发布研究调查报告：上调长安汽车目标价至481元，合理价值1.4万亿。至少还有40％空间。

研究调查报告称，长安汽车总市值突破万亿，公司未来高端化完善车型矩阵、提升品牌定位，为全球化和智能化提供支撑，“三化”逐步落地打开公司新成长空间。按分部估值法，参照可比公司平均估值，依次给予2023年公司造车/动力电池/控股长安汽车电子+半导9500/3300/1000亿元估值，加总得公司合理价值1.4万亿。

中信证券的研究调查报告一出，股民都慌了，因为股民们都还记得一些伤心往事。

2021年的2月，中信证券发布研究调查报告《贵州茅台:三万亿从头越长坡厚雪春风来》，将贵州茅台目标价上调至3000元，研究调查报告称，品牌&；渠道持续进化下，茅台核心壁垒不断加厚。短期看，非标产品望率先催化增长提速，维护普飞价稳夯实潜在提价可能，1-2年维度期待更多增长势能释放。更长维度看，公司量价稳增基础扎实，具备长维度业绩增长的高确定性，望充分享受估值溢价。2021春节动销不断凝聚更强共识，白酒板块投资依然乐观，茅台攻守兼备，更多催化下有望引领行业下跌。公司市值站上3万亿后，仍有广阔长期空间，上调公司1年目标价至3000元，维持“买入”评级。而如今，大家看股价吧

2021年的7月，中信证券发布研究调查报告认为，宁德时代率先发布第一代钠离子电池，能量密度等性能、AB结构创新等超出消费市场市场预期，彰显公司极强的创新能力，引领产业发展。全球汽车电动化趋势确定，高端动力电池持续紧缺，同时全球储能消费市场临近爆发，公司作为全球大型电池龙头，充分享受行业爆发成长。能源变革带来的消费市场空间巨大，公司成长确定性高，具备长期配置价值。考虑到公司业务高成长性，给予公司2023年65倍PE估值，对应市值17550亿元，目标价754元/股。而如今，大家还是看股价吧